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董事会特征与企业投资的羊群行为——基于汽车行业上市公司的研究

         

摘要

羊群行为是一种非理性行为,其表现为投资者忽略私有信息,而跟从市场中大多数人进行决策.董事会作为上市公司治理的核心,在很大程度上决定企业的投资决策,进而影响公司的投资行为.本文通过研究汽车行业投资中羊群行为的存在性,以及董事会特征对企业投资羊群行为的影响,认为我国汽车行业上市公司投资存在较明显的羊群行为,而董事会特征是影响投资羊群行为的重要因素,其中董事会规模、董事长持股和董事会年龄与企业投资羊群行为显著相关.这些研究结论可以为公司合理安排董事会结构,进行理性投资提供参考.

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