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信用评级、机构异质性与债券利差

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本文首次在各家评级机构的评级债券样本范围内,选取2011年1月到2013年4月间,由大公、联合、鹏元和中诚信评级的384只无担保的固定利率非金融企业债,考察信用评级对债券利差的解释作用.实证研究发现,发行人的财务信息和信用评级都能显著地解释债券利差:在大公、联合和中诚信的样本中,在剔除了信用评级中的财务信息之后,信用评级对债券利差有显著的增量解释作用,而鹏元样本中的信用评级则没有这种作用.这反映了评级机构之间的异质性,即不能将各评级机构的相同信用评级看作是无差异的.本文的研究发现对债券市场投资者和监管层具有重要的启示作用.

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来源
《2013年中国经济可持续发展博士后学术论坛》|2013年|158-169|共12页
会议地点南昌
作者
LIANG Zhu; 梁柱;
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作者单位

全国博士后管理委员会办公室;

中国博士后科学基金会;

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会议组织
正文语种
原文格式 PDF
中图分类企业财务管理;
关键词
信用评级; 机构异质性; 债券利差; 监管体系;

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